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全面注册制股票什么意思?注册制和核准制的区别

更新日期:2021-02-17 19:23:21
导读:   我们知道,A股从设立以来,采用了长达30年的上市核准制,科创板和创业板相继推行注册制后,A股将经历完全核准制核准制和注册制并存完全注册制的阶段...

  我们知道,A股从设立以来,采用了长达30年的上市核准制,科创板和创业板相继推行注册制后,A股将经历完全核准制核准制和注册制并存完全注册制的阶段。核准制和注册制,两者的本质差别就是由谁来判断发行证券的品质。核准制下,发行人申请上市前,需要提交材料由证监会审核,由证监会承担判断上市公司品质的责任;而注册制下,证监会只负责审查发行人提交资料是否符合信息披露义务,不管公司质量如何,不禁止证券发行,由市场去做上市公司投资价值判断,责任在于投资者本人。

  从这个差别我们可以看到,公司上市流程简单化后,上市公司数量将快速增加,A股会更加鱼龙混杂,这就需要投资者更加专业,具备个股深入分析研究的能力,否则很容易买到低质量的股票。

  我们先来和早已实施注册制的美股做个比较。A股机构投资者持有市值占比约13%、美股约57%,A股股票型基金规模只有美国的1%,显而易见的是美股主要是机构投资者,而A股还是个散户市场。中国证券投资者保护基金有限责任公司发布的《2019年度全国股票市场投资者状况调查报告》提到,在受调查者中,2019年股票投资获利的专业机构投资者、一般机构投资者和自然人投资者比例分别为91.4%、68.9%、55.2%,专业机构投资者的获利能力显著好于其他两类投资者。

  未来的市场上市公司质量良莠不齐,散户在证监会把控度非常高的核准制市场尚且很难获利,注册制市场中更难挑选到优质个股了。把专业的事交给专业的人,A股的投资者结构从散户转向机构化是必然的发展趋势。

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